明末時期中原與金國邊境戰火綿延，朝廷與武林聯合對抗以姬無雙（吳鎮宇飾）為首而肆虐橫行的魔教。 武當武學奇才卓一航（張國榮飾）自幼桀驁不馴，但天資過人，極受掌門紫陽真人看重。幼年奇遇不斷的卓一航先後結識當時還只是武官的吳三桂（高雄飾）與神秘的狼女（林青霞飾）。成年後卓一航為人正直，但浪子本性不改，不願受禮教束縛的他，仗義行俠卻屢遭所指。大師姐（藍潔瑛飾）雖對其傾心，他卻毫不動心。 他因誤入魔教禁地為長髮少女所救而難忘其倩影。而欲一統江湖的魔教姬無雙被武林各派聯手先發制人，沒想到被魔教的練霓裳所制伏。中原各派再度進攻魔教，卓一航在混戰中救出練霓裳，發覺她正是當年救他一命的長髮少女，於是與她互許終身。此時武當長老應許卓一航應以大局為重，要練霓裳離去，練霓裳因此傷心導致瞬間烏髮全白，正邪終不兩立，有情人如何面對諸般艱難而化險為夷？