麥輝（梁家輝）在一只古董錶的指引下，進入一幢舊樓，卻牽扯出30年前一段哀怨纏綿的戀情。輝與蓉（邱淑貞）本是戀人，黑幫頭子雄爺（張耀揚）對蓉垂涎，以輝性命作威脅逼蓉獻身，輝拼死救蓉反遭亂刀殺死，蓉以死相殉。雄爺將蓉的靈魂困于人皮燈籠內，使其不能轉世…